财联社9月2日讯（编辑潇湘）1997年的亚洲金融危机最终导致该地区众多国家的经济陷入衰退炒股交易模式，彼时的亚洲市场惨遭重创，货币崩盘、资本外逃与银行倒闭潮接踵而至……
而眼下，汇丰银行首席经济学家Frederick Neumann指出，当前亚洲的金融环境与危机爆发前夕存在一些惊人的相似之处。
Neumann在本周早些时候的一份报告中写道，美债收益率飙升、日元持续走弱以及科技浪潮引发的乐观情绪，构成了当年金融危机前夕的主导格局。
无一例外，这些景象也是当前市场的主基调……
美债崩、日元溃！
Neumann指出，美债收益率居高不下是与1997年危机前时期的一个关键相似点。
元股证券:ygzq.hkNeumann表示，以美国10年期国债为例，其收益率曾从1993年10月的5%一路攀升至1994年11月的8%左右。即便到1997年4月，10年期美债收益率也维持在约7%的水平，比四年前高出约200个基点。
目前，10年期美债收益率也已从2020年8月的低点0.5%攀升至本周二的约4.79%。
“诚然，这一过程耗时六年；但仅今年一年，收益率就从2月份的3.9%跃升了约80个基点，”Neumann表示。
另一个相似之处在于日元的走势。
1995年4月，美元兑日元汇率曾跌至80的周期低点。但到1997年4月，美元兑日元汇率已升至130——日元贬值幅度达到了约55%。
如今，日元也已从2021年1月103附近的水平贬值57%至7月的163。随后，美日两国的罕见联合干预才将汇率拉回至当前约160的水平。目前市场正密切评估两国再次出手干预的可能性。
Neumann指出，在1997年危机爆发前夕，随着互联网的兴起，市场曾被科技乐观情绪所笼罩。如今，人工智能热潮也正在点燃类似的乐观情绪。
从金融脆弱性到“需求脆弱性”
那么，既然1997与2026有如此多的相似之处，类似亚洲金融危机的“灾难场景”会再度上演吗？
对此，Neumann同时强调，2026年与1997年之间的差异，或许还要“远大于相似之处”。
他指出，最显著的区别在于，20世纪90年代大多数亚洲经济体都是资本净进口国——这意味着它们从国外获得的投资多于其海外投资——且储蓄不足以满足其支出需求。
“美元融资成本上升，以及令投资者感到不安的日元汇率波动，因此成为该地区当时面临压力的关键催化剂，”Neumann表示。
而如今，亚洲经济体已成为资本输出方，因此，美国融资成本上升和日元走弱并非主要压力点。
实盘券商配资不过，这并不意味着亚洲地区将毫发无损。Neumann指出，亚洲面临的最紧迫问题是其对美国人工智能硬件热潮的依赖，正是这一热潮在推动着该地区许多经济体的增长。
他指出，与人工智能热潮相关的电子产品出口支撑了韩国、日本和新加坡等地区的经济增长。因此，“与20世纪90年代的金融脆弱性不同，亚洲现在面临的是需求脆弱性，”Neumann表示。
他警告称，一旦美债收益率和融资成本的持续走高对AI硬件热潮造成压制，抑或是日元剧烈震荡扰乱了全球融资市场，对亚洲出口商品的需求便可能会萎缩炒股交易模式，经济增长也将趋于平缓。
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